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발행일: 2017/01/06 박현정

[생활투자 이해 #13] CMA와 MMF

CMA와 MMF라는 말을 들어본 적이 있는가? 금융상품 투자를 하기 위해서는 증권사의 CMA와 MMF(Money Market Fund)를 알고 있어야 한다. 두 가지 상품 모두 생활 투자를 하면서 자금을 회수한 후 다음 투자처를 찾을 때까지 단기로 예치하는데 유리한 금융상품이다.

먼저 은행상품인 보통예금과 비교해보자. 은행의 보통예금에 넣으면, 이자수익이 거의 발생하지 않고, 정기예금에 예치하면, 일정기간 자금이 묶인다. 생활 투자는 생활 속에서 찾아오는 기회를 놓치지 않고 투자를 하는 개념이기 때문에 언제 투자기회가 생길지 예상할 수 없다. 따라서, 자금이 묶여있으면 투자의 기회를 활용하기 어려운 경우가 생긴다.

CMA와 MMF는 은행의 보통예금처럼 수시입출금이 가능하면서 은행 정기예금 수준의 이자수익을 얻을 수 있다. 이 점은 생활 투자에 있어서 매우 중요한 포인트이다. 앞서 ‘복리의 힘’을 설명한 바 있다. 이것은 예치한 원금과 이자수익이 안전하다는 것이 전제조건이 된다. 하지만, 생활 투자는 투자의 대상에 따라서 투자원금이 100% 보장되지 않는다. 투자를 하는 사람들은 이 위험을 잘 다룰 줄 알아야 투자 사이클을 계속 굴릴 수가 있으며, 이렇게 될 때 복리개념의 투자수익을 얻을 수 있는 것이다.

그런데 투자에는 '휴식'이 필요하다.

방학 때가 되면 학생들의 국토대장정이나 자전거 국토종주에 성공했다는 소식이 들려온다. 그들은 오랜 기간에 걸쳐 어마어마한 거리를 간 끝에 성공했을 것이다. 하지만, 목표를 달성할 때까지 연속해서 계속 달렸을까? 그렇지 않다. 달리는 중간에도 휴식이 필요하며, 매일 달린 것이 아니라 5개월 동안 일정 기간을 정하여 달렸다. 만약, 연속해서 쉬지 않고 계속 가야 했다면 몇 Km 못 가서 포기했을 것이다.

투자도 마찬가지이다. 매일 고수익의 성공적인 투자 건수를 잡을 수는 없다. 주식투자를 하는 일반인 투자자들의 대다수가 실패하는 이유 중의 하나가 바로 이 ‘휴식’을 하지 못하기 때문이다. 투자실패의 경험이 없는 사람이 한 두 차례 성공하다 보면, 본인이 마치 ‘미다스의 손(Midas touch, 손대는 일마다 큰 성공을 거둬서 엄청난 재정적 이익을 내는 능력자)’인양 착각하며 계속 투자를 하다가 큰 실패를 맛보고 더 이상 주식투자를 할 수 없는 지경에 이르게 되는 것이다.

세상에 ‘미다스의 손’은 없다. 투자에 있어서는 얼마나 위험을 잘 다스리느냐가 중요하며 여기에 필수적으로 포함되는 것이 ‘휴식’이다. 그렇다면, 어떻게 휴식을 취할 것인가? 기약 없이 계속 쉴 것인가? 그렇지 않다. 좋은 투자기회가 생기면, 언제든지 투자를 할 준비태세를 갖추고 휴식을 취해야 한다. 그렇게 하기에 가장 좋은 금융상품이 CMA나 MMF이다.

그렇다면, CMA나 MMF가 은행의 정기예금이나 보통예금과 비교할 때 단점은 없을까? 물론 있다. 은행의 정기예금이나 보통예금은 ‘예금자보호법’에 따라 각 은행 별로 1인당 5천만원까지 안전하게 보호받을 수 있다. 하지만, CMA나 MMF는 기본적으로 예금자보호법의 대상이 아니다. (일부 종합금융사의 상품은 예금자보호법의 대상이다.)

하지만, 단순히 예금자보호법의 대상이냐 아니냐 만을 가지고 투자를 할지 말지 결정해야 한다고 생각한다면 생활 투자는 포기하고 은행에 예치하는 것이 마음이 편할 수 있다. 생활 투자는 위험을 아예 회피하는 것이 아니라 투자의 성격에 따라 어느 정도 위험을 감수하는 것이며, 이 위험을 얼마나 잘 다루느냐가 투자성공을 좌우하기 때문이다.

CMA나 MMF는 운용사가 국공채나 양도성예금증서, 우량기업의 CP(Commercial Paper) 등을 매우 보수적으로 운용하기 때문에 운용에 대한 위험이 적고, 운용사가 망하더라도 운용 채권은 별도로 안전하게 예치되어 있다. 이 정도의 운용 구조라면, 위험은 매우 적다고 판단할 수 있으며, 생활 투자를 하는 과정에서 투자 사이 사이의 휴식기에 단기자금을 운용하기에는 적합한 상품이라고 볼 수 있다.

편리성 측면에서 보면, CMA가 MMF에 비해서 기능이 더 많다. MMF는 현금인출기로 인출이 불가능하고 결제와 자동이체 등의 기능이 없어 공과금 납부 등이 불가능하다. 이에 비해 CMA는 현금인출기로 인출이 가능하고 공과금 자동납부, 급여이체, 인터넷뱅킹 등 은행업무가 가능하다.