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발행일: 2018/04/24 이호재 기자

[M&A 전략 사례 분석 특집 14] 브랜드구축형모델, 세계에 먹히는 브랜드를 잡다 레노버(1)
- 세계 시장 진출을 위해 글로법 기업 IBM PC 사업부 인수

중국 경제가 연착륙인지 위기인지 논의가 많다. 위기 여부와는 상관없이 많은 중국기업들이 자국의 시장 성장과 함께 성장하였고 어찌되었든 기업들은 그동안 쌓아 놓은 막강한 자금을 챙겨 두고 있다. 과거 일본이 부흥기에 미국 기업들을 사들인 것과 같이 중국 기업들도 글로벌 기업에 지속적으로 관심을 보이고 있다. 과거 일본과 조금 다른 것은 ‘내수 시장의 거대함’이라는 든든한 배후를 바탕으로 움직이고 있다는 것이다. 이를 바탕으로 글로벌 기업을 인수하는 전략을 지속적으로 활용 하고 있다.

특히 좋은 특허를 많이 보유하고 있고, 기술력도 좋고, 또 세계적으로도 이름 있는 기업들을 인수하고 있는데 중국 기업은 자국 경기 둔화로 성장이 정체되는 가운데 선진 기술과 글로벌 브랜드를 확보하기 위해 인수합병에 적극적으로 나서고 있는 것으로 분석된다. 또한 위안화 약세로 자산가치를 보전하기 위한 해외자산 취득 수요도 급증하고 있다.

▲ 중국 내에 유통되고 있는 레노버 (출처: cn.wsj.com)

이 선두에 선 성공 사례가 PC 제조기업인 레노버(Lenovo)가 IBM의 PC사업부를 인수한 것이다. 레노버 그룹 주식회사(영어: Lenovo Group Ltd., 중국어: 联想集团有限公司)는 중국의 최대 다국적 민영 기업이며 스마트폰, 노트북 컴퓨터, 프로젝터, 데스크톱 컴퓨터, 워크스테이션, 서버, 스토리지 드라이브, IT 관리 소프트웨어 및 관련 서비스 등 다양한 제품을 제조하고 판매하고 있는 기업이다.

레노버는 IBM의 PC사업부를 인수한 이후, 꾸준히 성장하여 2015년에는 세계 PC시장의 20%를 점유하고, 390억 달러의 매출을 달성하면서 1위의 기업에 등극하였다. 그리고 2014년 1월에는 휴대전화 제조업체 모토로라를 구글(Google)에게 29억 1000만 달러에 인수해 세계 스마트폰 시장 3위 업체로 부상했다.

인수를 위해 상당한 현금을 지불하는 것은 물론, 자사 지분 18.9%를 IBM에 넘겨주기까지 했다. 당시 IBM PC사업부는 그리 매력적인 인수 대상이 아니었다. 시장 점유율은 급격하게 떨어졌고 연속으로 거액의 적자를 기록해 힘든 시기를 보내고 있었다. 레노버는 이런 심각한 적자 상태를 인지하고 있었으나 일반적으로 기업가치 산정에 쓰는 순현가방식(미래 시점의 각시기별로 현금유출을 요구 수익률로 할인한 현재가치와 현재 및 미래 시점의 투자금액을 요구 수익률로 할인한 현재가치를 비교하는 방식)으로 계산하여 높은 가격에 IBM의 PC 사업부를 인수한다.

결과적으로는 성공적인 인수합병으로 평가받게 되었지만, 당시에는 무리한 M&A라는 비판을 받았다. 하지만 레노버 경영진은 무리해 보이는 인수 결정을 밀고 나간다. 이는 160여 국가에 깔린 IBM의 글로벌 유통망과 브랜드 가치를 높게 평가했기 때문이다. 6억 달러의 현금과 자사주식 등 총 17억 5천만 달러로, 이는 레노버가 애초에 제시한 가격의 60%나 할증된 금액이었다. 브랜드의 중요성을 인지하고 국내가 아닌 글로벌에 성공적 안착을 위한 전략이 경영진이 목표한 부분이었다. 단순한 현금 흐름이 아닌 브랜드 구축을 위한, 또한 세계 진출을 위한 레노버의 전략은 성공적이었다.

레노버의 시작은 ‘렌샹’이라는 작은 벤처기업이다. 창업자인 류촨즈는 중국 정부의 출연연구기관인 중국과학원(Chinese Academy of Sciences, 中国科学院, 중화인민공화국의 국립 자연과학연구소) 컴퓨터연구소 출신으로 함께 일하던 11명의 동료와 함께 렌샹을 설립했다. 1980년대 타자기 판매로 시작한 렌샹은 이후 중국 자체 컴퓨터 기술을 개발하며 종합정보통신업체로 성장했다.

▲ 레노버를 창업한 류촨즈(柳傳志) (출처: http://finance.ifeng.com)

류촨즈(柳傳志)?

상하이(上海) 태생인 류는 1966년 중국인민해방군 시안군사전신공정학원(西安軍事電訊工程學院,· 시안전자과학기술 대학의 전신)을 졸업한 뒤 쓰촨성(四川省) 청두(成都)로 내려가 국방위원회 연구원으로 근무했다. 그러던 중 문화대혁명 때 후난성(湖南省)의 농장으로 쫓겨났다.

이후 광둥성(廣東省) 농장까지 전전하다 개혁·개방 정책으로 1979년 중국과학원 컴퓨터기술연구소에 배치됐다가 이후 렌샹을 창업한다.

레노버는 1987년 IBM과 판매대리점 계약을 체결하면서 비로소 성장의 기틀을 마련했다. 레노버는 1990년 자체 브랜드 PC인 286컴퓨터 레전드PC를 출시해 PC제조업체로 탈바꿈했다. 그 뒤 중국 소비자들의 입맛에 맞는 컴퓨터를 개발해 중국 시장에서 영향력을 확대해 나갔다.

그 뒤 중국 소비자들의 특성에 맞는 PC를 제작해 IBM이나 델이 장악하고 있던 중국 PC시장에서 영향력을 키웠다. 1999년엔 ‘컴맹’이 많았던 중국 현실을 간파, 버튼 하나만 눌러도 인터넷과 바로 연결되는 실용 컴퓨터를 출시했다. 또 학생들이 학교 컴퓨터 볼마우스를 훔쳐가는 바람에 골머리를 앓는 것에 착안, 볼마우스를 함부로 가져 갈 수 없게 만든 컴퓨터를 내놓아 대히트를 했다.

레노버는 1997년 마침내 중국 PC시장에서 1위에 오르는데 성공했다. 양위안칭 회장은 2001년 CEO가 된 뒤 본격적으로 해외 시장으로 눈을 돌렸다. 그는 2003년 해외 시장 진출을 앞두고 회사의 이름을 레전드(Legend)에서 새로움을 뜻하는 라틴어(novo)를 추가해 레노버(Lenovo)로 바꿨다.

양위안칭 회장이 CEO가 된 이후, 국내 시장 점유율은 3년 동안 계속 오르락 내리락했고, 2004년 30%의 국내 시장점유율을 차지하게 되면서 양위안칭 회장은 큰 결단을 내린다. 세계 3위 IBM의 PC 사업을 인수하기로 결정한 것이다.

▲ 베스트바이에서 판매되는 레노버 제품 (출처: https://www.bestbuy.com/)

결정 이후, M&A를 위한 반복적이고 지겨운 검토가 계속되었다. 레노버는 지속적으로 IBM 생산 라인을 자세하게 연구하며 1년의 시간을 들여 효율을 높일 수 있는 가능성 여부를 지속적으로 검토했다. 내외부 전문가들이 지속적으로 검토한 끝에 2004년 말이 되어서야 합병소식을 세상에 공표하게 되었다.

중국 국내 시장을 이끌던 중국회사가 IBM과 같은 세계적인 컴퓨터 거물을 컨트롤 할 수 있는지에 대한 여부가 당시에는 큰 이슈였다. 하지만 레노버는 ‘THINKPAD’ 브랜드와 IBM의 우수한 기술력을 통해서 시장의 입지를 다지게 되었고 신흥시장에 진출하는 진정한 글로벌 브랜드가 되었다.

▲ Thinkpad 브랜드 (출처: http://blog.lenovo.com)